莎莎国际控股有限公司 Sa Sa International Holdings Limited（港交所：0178）是一家以美容及个人护理产品零售、批发和线上销售为核心的亚洲企业。公司从香港起步，目前以香港、澳门、马来西亚和新加坡的实体门店为主，并通过电商平台服务中国内地及其他市场；商品覆盖护肤、香水、彩妆、个人护理、健康食品和美容仪器。
莎莎国际控股有限公司 Sa Sa International Holdings Limited(0178)港股百科
莎莎国际于1978年在香港开展业务，总部设于香港柴湾，并于1997年在香港联交所上市。它的经营模式并非只销售单一品牌，而是以多品牌组合、门店选址、采购和库存管理为核心，同时经营自有品牌及独家代理产品。实体店让顾客试用和即时购买，网站、小程序及第三方平台则承担复购、跨区域触达和促销转化。
截至2026年3月31日，集团共有160家实体店，其中香港及澳门85家，东南亚75家；后者包括马来西亚70家和新加坡5家。集团已在2025年6月底前关闭中国内地实体店，内地业务转为微信小程序、天猫、抖音、拼多多和京东等线上渠道。2025/26财年，香港及澳门、中国内地和东南亚分别贡献营业额的79.7%、9.0%和11.1%，显示港澳仍是最主要市场。
截至2026年3月31日止年度，莎莎国际营业额为43.83亿港元，同比增长14.2%；毛利16.75亿港元，同比增长10.5%，毛利率为38.2%；年度利润2.01亿港元，同比增长160.5%。实体店销售36.13亿港元，占总营业额82.4%，线上销售7.69亿港元，占17.6%。期末现金及银行结余5.05亿港元，集团披露的负债比率为零，但存货仍达7.67亿港元，存货周转期为103天。
2026/27财年第一季度，集团未经审核营业额约10.7亿港元，较上年同期增长约24%，实体店销售增长约31%，线上销售则小幅回落。增长速度仍需结合低基数、访港旅客消费、门店促销和毛利率一起判断。公司面对的主要经营变量包括港澳旅游零售需求、租金及人工、商品采购与真伪管理、库存折价、汇率，以及东南亚门店和线上渠道能否持续改善盈利。
莎莎国际控股有限公司 Sa Sa International Holdings Limited(0178)历史百科
- 1978年：莎莎在香港开展化妆品零售业务，随后由单店逐步扩展为多品牌美容产品连锁网络。
- 1997年：莎莎国际控股有限公司在香港联交所主板上市，股份代号为0178。
- 2025年：集团在6月底前关闭中国内地全部实体店，把当地业务集中到小程序和第三方电商平台。
- 2026年：截至3月底，集团实体网络维持160家门店；2025/26财年利润增至约2.01亿港元，随后公布的2026/27财年首季销售继续增长。
莎莎国际控股有限公司 Sa Sa International Holdings Limited(0178)港股投资
观察0178时，可重点跟踪香港及澳门同店销售、旅客与本地顾客的交易笔数、线上销售占比、毛利率和存货周转天数。莎莎拥有成熟的采购与零售网络，也保持净现金和低杠杆，但收入集中于港澳市场，促销、租金、人工及库存折价都可能影响利润；马来西亚和新加坡的门店效率，以及中国内地电商调整后的规模与盈利，也是判断增长质量的重要指标。本文仅整理公开资料，不构成投资建议。
参考资料：
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