中国山水水泥集团有限公司 China Shanshui Cement Group Limited(港交所:0691)于2006年在开曼群岛注册成立，集团总部位于山东省济南市，是一家以水泥、熟料和商品混凝土为核心产品的建材企业，业务通过山东山水水泥集团等运营主体开展，生产与销售网络覆盖山东、东北、山西及新疆等地区。
中国山水水泥集团 China Shanshui Cement Group Limited(0691)港股百科
集团的收入主要来自水泥和熟料，另销售商品混凝土、骨料及相关建材。其山东运营集团还经营机制砂、水泥制品及建材机械等业务。产品面向基础设施、房地产及其他建筑工程，区域市场以山东为主，并延伸至辽宁、山西、新疆等地。上市公司本身是控股平台，不应与山东运营子公司视为同一法人。
截至2026年6月底，集团披露的水泥年产能为9,295万吨、熟料年产能为4,970万吨，商品混凝土年产能为1,900万立方米。2026年上半年销售水泥约1,595.7万吨、熟料约64.5万吨、商品混凝土约102.1万立方米；水泥收入约34.40亿元人民币，占总收入的84.4%。集团在山东的水泥销售收入占比约60.6%，其余主要来自东北、山西及新疆。
2026年上半年，集团收入约40.74亿元人民币，同比下降26.6%；归属公司股东的亏损约7.26亿元人民币，上一年同期亏损约2.50亿元。同期水泥平均售价由每吨265.4元降至215.6元，销量也下降9.7%。公司将需求走弱与投资放缓、房地产行业调整及新项目开工不足等因素联系起来；因而观察经营表现时，水泥价格、出货量与产能利用情况比单看产能规模更重要。
中国山水水泥集团 China Shanshui Cement Group Limited(0691)历史百科
- 1997年：集团在山东的运营体系由原济南市建材局所属国有企业改制发展而来；这不是现上市主体的注册年份。
- 2005年6月：摩根士丹利、鼎晖投资及国际金融公司入股山水水泥的运营业务。
- 2006年4月：现上市主体中国山水水泥集团有限公司在开曼群岛注册成立。
- 2007年9月：上市主体完成集团重组，成为相关业务的最终控股公司。
- 2008年7月：公司于香港交易所主板上市，股票代码0691。
- 2015年4月：因公众持股量低于上市规则要求，公司股票暂停交易；随后集团还面临债务到期及治理争议。
- 2015年11月：山东山水水泥集团的境内债务到期压力引发集团债务危机，上市公司提出清盘呈请。
- 2017年：亚洲水泥增持公司股份，成为主要股东之一。
- 2018年8月：股东天瑞向开曼群岛法院提出对上市公司的清盘呈请；这是诉讼申请，不等于公司已被清盘。
- 2018年10月：公司恢复满足公众持股量要求，股票于10月31日在香港交易所恢复交易。
中国山水水泥集团 China Shanshui Cement Group Limited(0691)港股投资
水泥需求与基建投资、房地产施工和区域供需关系密切。山水水泥的销售集中在中国北方，山东市场权重尤其高，因此当地价格和项目开工变化会直接影响收入与毛利。2026年上半年出现售价、销量同降并扩大亏损，后续可重点跟踪需求恢复、熟料及水泥产能利用率、现金流和债务压力，而不宜只根据名义产能判断盈利能力。
参考资料：
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