中国运动鞋服零售龙头：滔搏国际 Topsports International Holdings Limited(6110)

滔搏国际控股有限公司 Topsports International Holdings Limited(港交所:06110)于2018年9月5日在开曼群岛注册成立，运动鞋服零售业务最早可追溯至1999年，是中国内地规模最大的运动鞋服零售及服务平台之一，主营耐克、阿迪达斯等国际运动品牌产品的零售与批发，截至2025年8月底拥有约2.43万名雇员。

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滔搏国际 Topsports International Holdings Limited(6110)港股百科

滔搏是一家以消费者为核心的运动零售及服务平台，靠一张遍布全国的直营门店网络做生意。2018年，它以约15.9%的市场份额排在中国运动鞋服零售市场第一，门店每天服务超过两百万名消费者。它的基本盘是两大主力品牌：耐克和阿迪达斯，两者合计常年贡献总收入的八成以上。品牌方直营化正在改写渠道格局，耐克在中国内地的线上平台销售将于2027年1月1日起终止，这块业务在2026财年占滔搏总收入约22%，是它当下最大的变量。

它的产品和服务围绕运动消费展开，具体包括：

主力品牌零售：经销耐克、阿迪达斯两大主力品牌的产品，覆盖跑步、篮球、足球、训练、户外等品类，是收入的绝对主力。
其他品牌零售：经销彪马、匡威、范斯、北面、添柏岚、亚瑟士、鬼塚虎、斯凯奇等十余个国际品牌，满足不同细分人群的需求。
品牌独家运营：作为Norrøna、norda、Soar、Ciele等跑步与户外品牌在中国市场的独家运营合作伙伴，全权操盘品牌传播、市场推广、全渠道销售与消费者运营，并开设跑步集合店ektos，从传统经销商向品牌运营商延伸。
直营门店网络：截至2026财年末拥有4,360家直营门店，包括单一品牌门店、多品牌集合店Topsports和Foss、以及运动城等形态，并持续关闭低效门店、做大单店面积。
全域零售与线上渠道：深耕抖音、微信视频号、小程序店铺与即时零售，截至2026财年末抖音及微信视频号账号超700个，小程序店铺超3,700家，入驻即时零售的店铺约3,800家。
会员与消费者服务：累计用户达9,290万人，会员贡献的线下及小程序零售总额占比达91.7%，会员福利与社交内容分享是它留住消费者的主要手段。
联营与商业空间租赁：向其他零售商出租商业空间做联营销售，并提供信息技术、媒体传播与营销服务。

财务上，截至2026年2月28日止财年，滔搏实现收入257.40亿元，同比下降4.7%；毛利97.85亿元，毛利率38.0%；经营利润15.22亿元；股东应占利润12.67亿元，同比下降1.5%；每股盈利20.43分。公司全年合计派息每股28.00分，派息率达137.1%；期末净现金11.75亿元，存货54.86亿元，同比下降8.6%，现金流与库存控制都保持稳健。