大中华珠宝零售集团：周生生 Chow Sang Sang Holdings International Limited(0116)

周生生集团国际有限公司 Chow Sang Sang Holdings International Limited(港交所：0116)是一家覆盖大中华市场的珠宝零售集团，核心业务包括黄金、钻石及宝石首饰销售，并延伸至钟表分销、珠宝制造、贵金属批发及线上零售。

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周生生 Chow Sang Sang Holdings International Limited(0116)港股百科

周生生的品牌业务源流始于周芳谱1934年在广州创办的周生生金铺；现上市控股公司则在百慕大注册，香港为集团管理及重要经营中心。集团从采购贵金属和宝石、产品设计与生产一路做到门店及线上销售，并以自有化验所检验金属纯度和产品安全。主要品牌除周生生外，也包括EMPHASIS、MINTYGREEN及点睛品，并分销部分国际钟表与珠宝品牌。

截至2026年6月30日，集团共有793家门店，包括776家珠宝店和17家钟表店；珠宝网络分布于中国内地、香港、澳门及台湾，其中内地有677家。集团上半年净关闭47家门店，主要是在内地压缩低效网点，同时把新店及升级资源投向一、二线城市的优质商场。全渠道销售约占零售额20%，既包括电商，也包括由店员远程服务和跨店库存支持完成的交易，因此线上与实体店并非两套完全分开的业务。

2026年上半年，周生生持续经营业务营业额为128.78亿港元，同比增长17%；其中珠宝及钟表零售收入127.13亿港元，占绝大部分。内地零售收入约78.67亿港元，香港及澳门约45.72亿港元，台湾约2.75亿港元。同期持续经营业务股东应占利润为21.93亿港元，同比增长141%，但其中包含约11.08亿港元黄金借贷按市值重估收益；评估盈利质量时，需要把零售分部表现与金价相关的会计估值影响分开。

对周生生而言，门店效率、产品结构和黄金价格是彼此相连的观察重点。按克计价的黄金及铂金产品在2026年上半年内地同店销售增长34%，固定价格首饰则下跌20%，显示消费者偏好会随金价和保值需求变化。集团同时持有大量首饰库存，并利用黄金借贷及衍生工具管理金价风险；相关工具不符合对冲会计条件时，成本与公允价值变动可能在不同报表项目间出现，令单期利润波动大于实体零售销售的变化。