内地房地产投资开发商：达力集团 Dynamic Holdings Limited(0029)

达力集团有限公司 Dynamic Holdings Limited（港交所：0029）于1992年1月在百慕达注册成立，同年4月在香港联合交易所上市，香港主要营业地点设于铜锣湾希慎道8号裕景商业中心17楼；截至2025年12月31日，集团在香港及中国内地共有约60名员工（包括董事）。达力集团是一家以中国内地房地产投资与开发为核心的投资控股公司，主要透过北京和上海的商场、办公物业及车位赚取租金，同时开发深圳南山蛇口东角头的住宅及商业项目。

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达力集团 Dynamic Holdings Limited(0029)港股百科

达力集团的现有收入主要来自自持物业出租。上海核心资产是浦东小陆家嘴金融区的裕景国际商务广场（Eton Place）办公单位；北京组合则包括朝阳区的尚街购物中心、车位及若干办公和商业空间。公司是这些物业的出租方，并非商场内的零售经营者，所以其经营表现与租金、出租率及投资物业估值更直接相关。

截至2025年12月31日止六个月，集团录得收入2,947.1万港元，全部来自北京和上海的物业租赁；上海和北京分别贡献约56%及44%。期内北京物业平均出租率为84%，上海为68%，两地租金均同比下降。加上投资物业公允值减少8,806万港元，股东应占亏损为5,761.4万港元；剔除该项非现金重估及相关税项后，管理层披露的基本溢利为1,042.9万港元。这个调整后数字是管理层口径，不等同于香港财务报告准则下的归母净利润。

新的增长重点在深圳南山区东角头K709-0003地块。该地块面积约6.5万平方米，规划可开发楼面约17.9万平方米，其中住宅约14.3万平方米、商业约2.9万平方米，其余为配套设施。2025/26财政年度上半年，项目在取得基坑支护和土石方工程施工许可后开工，当期尚未产生外部收入。这幅新地块是集团的发展中物业，不应与持股49%、已进入清算的合营公司深圳圳华港湾企业有限公司及其旧地块混为一谈。

读懂达力集团，需要同时观察“收租”和“开发”两条线。北京商场与上海写字楼提供经常性现金流，但内地商业及办公楼供应、租户需求和欠租情况会影响出租率与资产估值；深圳项目则带来建设、审批、融资和去化风险。截至2025年底集团没有银行借款，但财务报表仍有较大规模的递延税项负债，因此不宜简化为“无负债房企”。

达力集团 Dynamic Holdings Limited(0029)历史百科

1992年1月：现法人在百慕达注册成立；同年4月14日，公司股份在香港联合交易所主板上市。
2006年：独立股东批准收购上海裕景国际商务广场（Eton Place）的182个办公单位，相关物业于9月交付，其后成为集团在上海的核心出租资产。
2010年：有关深圳圳华历史争议的仲裁裁决，支持集团享有旧地块重建前相关收益和利润的分配权利。
2014年1月：集团持股49%的深圳圳华合作期届满并停止经营，此后进入清算程序。
2023年12月至2024年2月：全资附属公司签署东角头K709-0003地块的国有建设用地使用权出让合同及补充协议，并于2024年2月取得新地块不动产权证；旧地块在置换后交还政府。
2025年下半年：K709-0003项目取得基坑支护及土石方工程许可并启动建设，集团的深圳业务进入新地块实质开发阶段。