正商实业有限公司 Zensun Enterprises Limited（港交所：0185）是一家以中国内地房地产开发为核心，并经营物业投资、项目管理及销售服务、酒店和证券投资的香港上市公司。集团总部设于香港中环，开发项目主要位于河南省，也在香港、新加坡及美国持有或管理物业相关投资。
正商实业有限公司 Zensun Enterprises Limited(0185)港股百科
正商实业的主要收入来自中国内地住宅及商业物业销售。集团在郑州、新乡、登封等河南城市拥有多个“正商”项目，并在北京及湖北保留项目布局；2026年上半年交付物业约5.25万平方米，物业销售收入3.093亿元人民币，占集团同期收入约86.5%。项目管理及销售服务采用较轻资产的方式，为独立业主提供开发和销售管理。
集团自2022年起经营郑州正商建国酒店，2026年上半年录得1,771.7万元人民币收入。海外及非开发业务包括美国American Housing REIT的长者住宅社区、香港与新加坡等地的投资物业，以及证券投资；集团还持有美国上市医疗物业公司Chiron Real Estate约5.6%权益，这属于少数股权投资，并非正商实业的控股附属公司。
截至2026年6月30日止六个月，集团收入为3.574亿元人民币，同比减少86.4%；股东应占亏损为3.012亿元人民币，较上年同期收窄40.0%。期末总资产约329.41亿元人民币，总负债约329.03亿元人民币，净资产仅3,771.5万元人民币，归属母公司的权益为负2,060.5万元人民币。现金及现金等价物约2.69亿元人民币，而一年内到期或须按要求偿还的借款约129.39亿元人民币。
正商实业有限公司 Zensun Enterprises Limited(0185)历史百科
- 1965年：现香港上市法人注册成立。
- 1972年：公司股份开始在香港主板上市。
- 2015年：Joy Town取得公司控制权，集团收购郑州物业项目并逐步把经营重心转向中国内地房地产开发。
- 2019年：公司由正恒国际控股有限公司更名为正商实业有限公司，股票代码0185保持不变。
- 2022年：集团开始经营郑州正商建国酒店。
- 2024年：公司因延迟刊发财务业绩一度停牌，并于11月满足复牌指引后恢复股份买卖。
正商实业有限公司 Zensun Enterprises Limited(0185)港股投资
观察0185时，内地项目交付、销售回款和存货减值是经营主线，项目管理、酒店、租金及证券收益目前只能提供较小补充。2026年中期披露的违约或交叉违约借款本金及利息约48.31亿元人民币，短期借款规模远高于现金，财务报表因此强调持续经营存在重大不确定性；集团为物业买家提供的按揭担保和对关联方资金的依赖也需要持续跟踪。本文仅整理公开资料，不构成投资建议。
参考资料：
原创文章，作者：港股百科，如若转载，请注明出处：https://www.kdxg.com/0185.html
