啤酒酿造与分销：香港生力啤酒厂有限公司 SAN MIGUEL BREWERY HONG KONG LIMITED(0236)

香港生力啤酒厂有限公司 SAN MIGUEL BREWERY HONG KONG LIMITED（港交所：0236）是香港上市的啤酒酿造与分销企业，主要生产和销售瓶装、罐装及桶装啤酒。公司在香港元朗设有现代化酿酒厂，并通过华南附属公司覆盖中国内地市场；产品组合以San Miguel Pale Pilsen、San Mig Light、Cerveza Blanca、Cerveza Negra、Red Horse及Blue Ice Beer等品牌为主。

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香港生力啤酒厂有限公司 SAN MIGUEL BREWERY HONG KONG LIMITED(0236)港股百科

集团的经营链条从酿造、包装延伸至仓储和渠道分销。香港业务服务本地零售、餐饮及酒吧等渠道，也向海外客户出口；华南业务以顺德生产基地为支点，在广东及邻近市场销售，并承担部分出口订单。除自有品牌外，公司亦分销Kirin等啤酒产品，因此收入会同时受到本地消费、旅游与餐饮客流、经销渠道补货和出口需求影响。

截至2026年6月30日止六个月，公司收入为3.16927亿港元，同比减少18.8%；毛利为1.16613亿港元，毛利率约36.8%，股东应占利润为1,033.9万港元，低于上年同期的4,964.4万港元。按经营分部划分，香港业务对外收入1.84309亿港元、分部利润399.7万港元；中国内地业务收入1.32618亿港元、分部利润758.4万港元。期末现金及银行结余为2.58386亿港元，资产净值为6.89498亿港元。

收入来源并不只取决于销售客户所在地。2026年上半年，按客户所在地计算的收入中，香港为1.10331亿港元、中国内地为3,772.2万港元、菲律宾为1.62463亿港元，其他地区为641.1万港元，显示出口业务占有较高比重。香港啤酒市场同期估计收缩4%，公司本地销量大致持平；华南内销销量增加8%，但出口受中东冲突、航运及供应链扰动和客户需求转弱影响而明显下降。

研究0236时需把销量与盈利质量分开观察。啤酒生产具有固定厂房和设备成本，销量下降时单位生产成本容易上升；麦芽、铝罐、玻璃瓶、能源、运输和汇率也会影响毛利。集团截至2026年6月底来自关联公司的贷款仅373.4万港元，账面杠杆较低，但业务仍集中于香港、华南和菲律宾相关出口需求，区域消费变化及跨境物流中断可能令业绩波动。

香港生力啤酒厂有限公司 SAN MIGUEL BREWERY HONG KONG LIMITED(0236)历史百科

1948年：公司在香港深井成立首间本地酿酒厂，并开始在香港生产及销售瓶装啤酒。
1963年：公司股份在香港证券交易所上市，股票代码为0236。
1996年：深井厂房于5月停止生产，新建元朗酿酒厂于9月启用；集团同年成立Beer World Hong Kong，拓展国际啤酒品牌分销。
2007年：元朗酿酒厂于10月暂停酿造；同年母公司San Miguel Corporation把菲律宾本土啤酒业务分拆至San Miguel Brewery Inc.。
2009年：元朗酿酒厂于6月恢复酿造，香港本地生产重新启动。
2010年：San Miguel Brewery Inc.收购San Miguel Brewing International Limited，香港生力啤酒厂成为整合后国际啤酒业务体系的一部分。
2018年：San Miguel Corporation把食品及饮料业务整合至San Miguel Food and Beverage, Inc.，并将所持San Miguel Brewery股份转入该平台。