国家联合资源控股有限公司 NATIONAL UNITED RESOURCES HOLDINGS LIMITED（港交所：0254）是一家在香港注册的投资控股公司，现通过中国内地附属公司经营汽车租赁及通勤巴士服务和资讯科技服务。尽管公司名称中有“资源”，最新定期报告列示的实际创收分部只有交通服务与资讯科技，不宜把它视为已成熟运营的矿业或大宗商品集团。
国家联合资源控股有限公司 NATIONAL UNITED RESOURCES HOLDINGS LIMITED(0254)港股百科
交通服务由天马通驰体系在中国内地经营，车队约有600辆电动巴士、燃油巴士及其他车辆，座位数约5至59座。服务包括为机构客户的员工及学生运行住宅区与工作地点或学校之间的班车，也提供不带司机的汽车租赁，以及面向商务、休闲出行和大型政府活动的带司机用车。这些运营主要依赖企业及机构合同，车队利用率、油电成本和车辆维护会直接影响毛利。
资讯科技分部提供云计算、全球流量运营和数字化转型服务，并研发、销售和维护行业信息化解决方案，同时参与电脑硬件中介买卖。公司在2024年完成收购City Gear后取得行业信息化能力；与此分开，集团建设的计算分析及处理中心设备已在2026财年上半年出售，因此上期相关收入未在本期重复出现。最新披露的全部收入与非流动资产均来自或位于中国内地。
截至2025年12月31日止六个月，集团收入3,434.3万港元，上年同期为5,602.9万港元；其中汽车租赁及通勤巴士收入1,424.5万港元，资讯科技收入2,009.8万港元。集团由上年同期毛利2,170.0万港元转为毛损388.5万港元，股东应占亏损由1,923.8万港元扩大至2,353.5万港元，显示收入缩减后的固定运营成本压力。
2025年12月底，集团银行及现金结余约1.801亿港元，资产净值7,690.5万港元，但流动负债净额仍有3,537.6万港元。中期报告将期内亏损和流动负债净额列为对持续经营能力可能构成重大疑虑的不确定性。除了运输合同及科技项目的客户集中、应收账款回收和项目交付风险，研究这家公司还需跟踪债务及租赁负债安排、股份融资稀释和董事财务支持的持续性。
国家联合资源控股有限公司 NATIONAL UNITED RESOURCES HOLDINGS LIMITED(0254)历史百科
- 1972年：现香港法人于7月28日以Success Holdings Limited之名注册成立，并于11月16日在香港主板上市。
- 1993年：公司由Success Holdings Limited更名为Walsin International Holdings Limited。
- 1994年：公司先更名为Lion Far East Limited，其后再更名为Lion Asia Limited。
- 1999年：华建控股通过Lucky Choice完成控制权交易，董事会随之改组；公司同年更名为Noble Link Holdings Limited。
- 2000年：公司更名为eCyberChina.net Limited。
- 2001年：公司再更名为eCyberChina Holdings Limited。
- 2008年：公司更名为China Outdoor Media Group Limited，并采用“中国户外媒体集团有限公司”中文名称。
- 2013年：集团在下半年开始经营焦煤贸易，业务从媒体等领域向天然资源扩展。
- 2014年：公司由China Outdoor Media Group Limited更名为现名National United Resources Holdings Limited，更名于1月21日生效。
- 2015年：集团完成收购Million Fortune International Investment Limited的70%股权，间接进入贵金属网上交易及延期现货交收平台业务；后因利润保证未达标，收购代价大幅下调。
- 2016年：集团因与部分前董事失去联络，对若干旧附属公司失去控制并取消综合入账，资源贸易、媒体广告及贵金属平台等旧业务在年内陆续终止。
- 2016年：集团于8月31日完成收购Gear World Development Limited，取得北京天马通驰汽车租赁及通勤巴士业务，并于后续投入新能源巴士车队。
- 2016年：股份自8月1日起停牌，证监会于8月5日指令继续停牌，原因是监管机构关注公司2015年中期及年度报告可能包含重大虚假或误导资料。
- 2020年：港交所上市复核委员会推翻取消公司上市地位的决定，为后续重组及复牌保留上市资格。
- 2022年：公司完成股份认购、公开发售及债务重组，股份于3月10日恢复买卖，结束逾五年半停牌。
- 2024年：集团启用计算分析及处理中心，并于3月28日完成收购City Gear全部股权，将云计算、数字化转型及行业信息化解决方案列为新的资讯科技分部。
国家联合资源控股有限公司 NATIONAL UNITED RESOURCES HOLDINGS LIMITED(0254)港股投资
研究0254时，应优先检查通勤巴士及租车合同的续约与车队利用率、资讯科技项目的真实创收与回款、毛利变化、经营现金流和流动负债净额。公司曾多次转换业务及重组资本，报告中的拟发展业务、合作备忘录或未完成联营投资，不能等同于已稳定贡献收入的主营业务。在评估盈利修复前，还需把股份融资、租赁负债安排、客户集中及持续经营不确定性纳入判断。本文仅作公司资料整理，不构成投资建议。
参考资料：
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