江山控股有限公司 KONG SUN HOLDINGS LIMITED（港交所：0295）是一家以中国内地太阳能电站投资及运营为核心，并经营金融服务和资产管理业务的香港上市公司。集团通过已并网光伏电站向电网销售电力，也从放贷等金融服务取得利息收入；其经营重点是电站发电效率、可再生能源补贴回收和资产负债管理。
江山控股 Kong Sun Holdings Limited(0295)港股百科
江山控股沿用的是1955年注册、1970年上市的香港法人，但不能据此把公司描述为1955年创办的光伏企业。该法人经历饮料、贸易、装饰品和物业等业务阶段，1997年启用现名；直到2014年引入新主要股东并完成资本与资产重组后，太阳能电站才成为主要经营方向。现有业务应与历史上的仿真植物、物业及后来已退出的健康管理尝试分开理解。
截至2026年6月30日，集团持有12座已建成太阳能电站，总装机容量300兆瓦，分布在陕西、内蒙古、山西、安徽和湖北。2026年上半年发电量约135,420兆瓦时，同比下降12.5%；售电收入约9,080.5万元人民币，其中可再生能源补贴收入约5,976.6万元。金融服务利息收入约6,007.1万元，反映业务已形成“光伏电站运营加金融服务”的双重收入结构，但资产管理服务并非本期最主要收入来源。
2026年上半年集团收入约1.51亿元人民币，毛利约8,223.2万元，股东应占亏损约4,843.9万元；亏损扩大主要受5,794.2万元诉讼补偿支出影响。期末总资产约43.53亿元、贷款及借款约16.98亿元，现金及现金等价物约8,067.2万元。风险重点是可再生能源补贴应收款回收缓慢：贸易及其他应收款约20.30亿元，其中未收补贴约12.54亿元，部分售电应收款已用于借款抵押。2025年审计意见为无保留意见，但审计师同时强调持续经营存在重大不确定性，投资者还需留意电站发电量、客户集中、融资成本、借款人信用和法律合规事件。
江山控股 Kong Sun Holdings Limited(0295)历史百科
- 1955年：现上市法人在香港注册成立，原名General Bottling Company, Limited（联合汽水厂有限公司）；这只是法人起点，并非太阳能业务创立年份。
- 1970年：公司股份在香港联合交易所主板上市，形成现有上市平台。
- 1983年：同一法人改名为Yeo Hiap Seng Enterprises Limited（杨协成企业有限公司）。
- 1987年：公司改名为E.D. & F. Man Pacific (Holdings) Limited（万顺实业（集团）有限公司）。
- 1991年：公司改名为Pacpo Holdings Limited（霸宝集团有限公司）。
- 1994年：公司改名为Peace Hill Enterprise Group Limited（和山企业发展有限公司）。
- 1997年：公司启用现名Kong Sun Holdings Limited（江山控股有限公司）。
- 2004年：公司股份于6月17日起停牌。
- 2007年：因仍未提交可行复牌方案，公司被港交所置于除牌程序第三阶段，须处理延迟业绩、审计及内部控制问题。
- 2008年：公司完成收购仿真植物及装饰品制造销售业务和物业资产，并于12月17日恢复股份买卖。
- 2014年：Pohua JT Private Equity Fund L.P.投入约23.4亿港元并成为主要股东，公司主营转向太阳能电站投资及运营，年内收购3个已投运光伏项目。
- 2015年：集团完成5个在运及6个开发期光伏项目收购，并通过两轮配售筹资；年末并网装机由70兆瓦增至469.5兆瓦。
- 2016年：Pohua JT认购约51.77亿股，扣除贷款资本化后净筹约19.02亿港元，年末持股升至59.83%，控制地位进一步巩固。
- 2016年：集团收购中科恒源44.587%权益，其后因增资被摊薄，并在年底出售剩余15.29%权益。
- 2016年：集团收购掌钱电子商务54%权益进入科技金融服务；同期36座并网电站总装机达到1,150.3兆瓦，首次超过1吉瓦。
- 2017年：集团继续在多个省份扩张光伏项目，电站数量达到48座，总装机曾超过1.8吉瓦。
- 2019年：集团签订出售9家太阳能项目公司及定边昂立项目公司的协议，开始大规模缩减电站资产并降低杠杆。
- 2022年：集团完成出售3座合计140兆瓦的太阳能电站，资产组合进一步收缩。
- 2023年：集团同意出售6家持有光伏项目的附属公司，其中嵊州懿晖和定边智信达于10月完成交割。
- 2023年：集团以600万元人民币收购北京鹰之眼智能健康69.45%权益，尝试进入数字中医及健康管理。
- 2024年：集团出售陕西亿润60%权益，并投资北京思博慧医30%权益；年底又以1元出售北京鹰之眼69.45%权益，健康管理业务列为终止经营。
- 2025年：由于先决条件未满足，2023年拟出售6家光伏项目公司的余下4项交易正式终止，已完成的两项交易不受影响。
江山控股 Kong Sun Holdings Limited(0295)港股投资
观察江山控股，关键不是历史最高装机规模，而是现有300兆瓦电站能否稳定发电、补贴应收款能否加快回收，以及金融服务的信用质量。集团的毛利基础仍来自售电与利息收入，但借款、融资成本、应收款抵押和持续经营重大不确定性限制了财务弹性。投资者可持续跟踪月度发电量、补贴现金回笼、净负债、应收款减值、诉讼进展和非核心资产处置。本文仅作公司资料整理，不构成投资建议。
参考资料：
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