兴合控股有限公司 Heng Hup Holdings Limited(港交所:1891)于2018年4月在开曼群岛注册成立，总部位于马来西亚雪兰莪州八打灵再也，是一家废料回收贸易公司，主要在马来西亚经营黑色废金属的采购、加工和销售。集团业务源于1996年在马六甲开展的废金属及旧电池贸易，现上市控股公司的注册时间与早期业务起点不同。
兴合控股 Heng Hup Holdings Limited(1891)港股百科
兴合控股以黑色废金属贸易为核心业务，从马来西亚各地的回收供应商和废料场采购金属，再销售给钢铁厂。集团在马六甲、雪兰莪和柔佛设有废料场，部分废金属在场内分类和加工至客户所需规格；另有直接采购已处理废料并交付客户的贸易模式。自有运输车辆支持收料和交货。
黑色废金属是钢铁生产的再生原料，集团也经营旧电池、废纸、铁矿石及其他废料。不同品类对应钢厂、铅冶炼厂或造纸厂等下游客户，采购价格、处理要求与运输距离各不相同。集团盈利取决于废料采购与销售价差，也受销售吨数、物流成本及钢铁行业需求影响。
- 黑色废金属：在自营废料场处理后销售，或从第三方采购已处理废料直接交付钢厂。
- 旧电池：回收后作为铅冶炼原料销售。
- 废纸：供应造纸厂生产再生纸品。
- 铁矿石及其他废料：作为较小规模的补充贸易品类。
截至2026年6月30日止六个月，集团收入约6.59亿马来西亚林吉特，较上年同期约7.25亿下降9.1%；毛利约6,369万林吉特，较上年同期约6,173万增长3.2%。公司拥有人应占利润约111万林吉特，低于上年同期约847万林吉特。黑色废金属销售量约41.94万吨，下降3.5%；平均售价由每吨约1,446林吉特降至约1,371林吉特，压低收入。
兴合控股 Heng Hup Holdings Limited(1891)历史百科
- 1996年，谢氏家族在马六甲创办Heng Hup Hardware合伙业务，从事黑色废金属和旧电池贸易，成为集团业务前身。
- 2003年，Heng Hup Metal合伙业务在雪兰莪州成立，集团业务扩展至当地废金属和旧电池市场。
- 2005年，集团在马六甲注册HH Hardware公司，为原有业务设立公司实体。
- 2008年，原Heng Hup Hardware合伙业务的相关资产转入HH Hardware；集团同年进入废纸贸易。
- 2009年，集团在柔佛州设立HH Metal (Johor)，扩大当地废金属和旧电池业务。
- 2010年，集团成为Lion Companies的获认可废金属供应商，拓展对马来西亚钢铁厂的销售。
- 2018年4月，现上市控股公司兴合控股有限公司在开曼群岛注册成立。
- 2019年3月，公司在香港交易所主板上市，股票代码1891。
- 2026年上半年，集团收购East China Metallurgy余下49%股权，该公司成为全资附属公司；交易主要属于集团内部股权整合。
兴合控股 Heng Hup Holdings Limited(1891)港股投资
黑色废金属约占集团2026年上半年收入的九成，业绩对马来西亚钢铁厂需求及废料价格敏感。虽然同期采购成本下降令毛利率由8.5%升至9.7%，销售及分销开支仍由约3,150万林吉特增至约4,210万林吉特，股东应占利润明显下滑。评估经营改善时，需要同时观察吨数、价差和运输成本。
截至2026年6月底，集团流动资产净额约1.72亿林吉特，借款总额约9,020万林吉特。废料采购需要持续占用营运资金，钢材价格波动也会影响库存和应收账款回收；扩张废料场及物流能力时，现金周转与债务水平同样值得关注。
参考资料
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