中国优然牧业集团有限公司 China Youran Dairy Group Limited(港交所:09858)的业务前身可追溯至1984年成立的呼和浩特市配合饲料厂，总部位于中国内蒙古呼和浩特，是全球规模最大的原料奶供应商。公司的业务覆盖乳业上游全产业链：原料奶生产、反刍动物饲料、奶牛养殖系统化解决方案和奶牛育种四大板块，旗下拥有约100座规模化牧场，饲养奶牛超过62万头。2026年上半年，公司实现营收106.27亿元，同比增长3.3%，净利润8.45亿元，同比扭亏为盈。
优然牧业 China Youran Dairy Group Limited(9858)港股百科
我把优然牧业理解成”一杯牛奶”生意里最上游的一环。这家公司不直接卖牛奶给消费者，而是养奶牛、挤原料奶，再把原料奶卖给下游的乳制品企业。它最大的客户是伊利，超过九成的原料奶收入都来自伊利，等于伊利把上游的奶源基地外包给了这家公司。在中国，能做到这个体量的上游牧场企业，优然是第一家。
公司的业务分成四大板块。原料奶是基本盘，2026年上半年收入80.53亿元，占总营收的76.77%，生鲜乳销量达到217.5万吨，同比增长6.6%。第二块是饲料，公司是中国最大的反刍动物饲料供应商，在全国布局了15个饲料生产基地，饲料品牌覆盖奶牛、肉牛、肉羊、奶山羊全生命周期。第三块是”奶牛超市”，通过线上平台加遍布全国的线下门店，给牧场提供超过5000种养殖耗用品。第四块是育种，旗下企业赛科星是中国最大的奶牛育种企业，性控冻精生产能力亚洲第一，2025年4月美国NAAB发布的后备种公牛遗传评估中，公司培育的种公牛在前10名中占据4头、前100名中占据48头。
优然的产品矩阵也很有意思。除了常规生鲜乳，公司还开发了8类特色生鲜乳：有机奶、娟姗奶、有机娟姗奶、DHA奶、A2奶、有机A2奶、富硒奶和羊奶。这些高附加值品类是公司应对原奶价格周期波动的一张牌。原料奶行业从2021年高点一路下行到2025年底的十年低位，公司2025年上半年还处于亏损状态，但2026年上半年已经扭亏。投资这家公司，本质上是在赌原奶价格周期的反转，而伊利在2026年1月掏出23.3亿港元增持，大股东已经用真金白银表达了对这个周期的判断。
优然牧业 China Youran Dairy Group Limited(9858)历史百科
1984年，呼和浩特市配合饲料厂破土建设，1988年3月投产，这是公司饲料业务的前身。
2000年，伊利兼并呼市配合饲料厂，成立内蒙古伊利饲料有限责任公司，优然的前身正式进入伊利体系。
2007年，内蒙古伊利畜牧发展有限责任公司成立，成为公司畜牧业务（牧场经营）的前身。
2014年，内蒙古伊禾绿锦农业发展有限公司成立，成为公司草业业务的前身。
2015年，私募股权公司PAG战略投资，公司脱离伊利控制，开启独立发展；2016年，内蒙古优然牧业有限责任公司正式成立。
2020年，公司收购内蒙古赛科星繁育生物技术（集团）股份有限公司，补齐奶牛育种环节，实现乳业上游全产业链覆盖。
2021年，公司完成对恒天然中国旗下6家牧场的收购，强化原奶供应；同年6月18日，优然牧业在香港联交所主板挂牌上市，募资约50亿港元。
2022年，公司战略入股中地乳业，进一步扩大奶牛养殖规模。
2023年，公司武威牧场创造中国奶牛单产49公斤最高纪录；培育的种公牛挺进美国35强、全国排名第一；旗下元兴饲料呼和浩特生产基地成为中国饲料行业首个零碳工厂。
2024年，公司打造出国内首座低碳奶牛养殖牧场，并研发出国内首款反刍减碳增产饲料。
2026年1月，公司以”先旧后新”方式配售股份叠加特别授权认购，合计募资约23.3亿港元，主要来自控股股东伊利，交易完成后伊利持股由33.93%增至36.07%。
2026年8月5日，公司与上市子公司赛科星签订资产置换意向书，拟以18家奶牛养殖子公司的全部股权置换赛科星旗下2家饲料子公司的股权，审计与估值工作正在进行中。
优然牧业 China Youran Dairy Group Limited(9858)港股投资
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香港交易所：港交所优然牧业股份报价页
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