上海天数智芯半导体股份有限公司 Shanghai Iluvatar CoreX Semiconductor Co., Ltd.(港交所:09903)创立于2015年12月，总部位于中国上海闵行，是一家专注于通用图形处理器（GPGPU）芯片及人工智能算力解决方案的半导体公司。公司主要产品包括面向AI训练的天垓系列、面向AI推理的智铠系列通用GPU芯片和加速卡，以及基于自研芯片的智算服务器和算力集群，客户覆盖金融、医疗、交通、商业零售等三十多个行业。截至2025年底，公司全职雇员约916人。
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我对天数智芯的第一印象，是这家公司的”资历”——在国产GPU圈子里，它算入场最早的一批。2015年底成立，创始人李云鹏是甲骨文出身的老软件人，这也解释了天数智芯从一开始就和别人不太一样：它不只做芯片，更强调硬件和自研软件栈的协同。2021年，公司推出并量产交付了中国第一款通用GPU产品，之后又拿下了三个行业”第一”：首家实现推理通用GPU量产、首家实现训练通用GPU量产、首家以7nm先进工艺实现通用GPU量产，训练和推理两条产品线都打通了商业化。
它的产品矩阵其实很清晰。训练端是”天垓”系列（Gen 1、Gen 2、Gen 3），推理端是”智铠”系列（Gen 1、Gen 1X），另有面向更多应用场景的”通阳”系列。商业模式是”芯片+加速卡+整套AI算力解决方案”三层：卖芯片，也卖智算服务器和算力集群，2023年起开始承接方案型项目。客户数量从2022年的22家涨到2024年的181家，截至2025年中期已服务超过290家客户，实际部署超过900次，累计交付超过5.2万片通用GPU产品；收入也从2022年的1.89亿元增长到2024年的5.40亿元，三年复合增速接近69%。
当然，这家公司的另一面是典型的硬科技成长烦恼：2022年至2024年累计净亏损超过22亿元，亏损主要来自持续的高研发投入。好消息是亏损率在收窄——2026年8月，公司公告预计上半年净利润0.6亿元至1.4亿元，有望实现扭亏为盈。二级市场上，公司2026年1月上市后股价一度上涨超过两倍，7月又以每股476港元的价格完成配售，净筹约70.34亿港元，把研发和供应链的弹药补得很足。2026年9月起，公司还被纳入恒生科技指数，成为指数成分股。
在我看来，天数智芯的看点在于”自主可控+软硬一体”这个组合：全自研架构、四代产品迭代，叠加国产算力替代的大趋势，给了它稀缺性。但也要看到，AI芯片是重投入、长周期的行业，训练芯片要和国际巨头的生态竞争，推理芯片则要面对国内一众对手的价格战，毛利率和持续盈利能力还有待验证。跟踪这家公司，我会重点看天垓Gen 3和新发布的天垓300的量产节奏，以及推理系列在价格战中的份额变化。
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2015年12月，李云鹏在上海创立天数智芯；此前他在甲骨文工作了近十年，是深厚的软件行业背景让他把”软硬协同”写进了公司的基因。
2018年，公司正式启动通用GPU芯片设计，并完成A轮融资。
2021年，公司推出中国首款通用GPU产品并实现量产交付；同年5月，刁石京（原紫光集团联席总裁）出任公司董事长兼CEO。
2022年7月，刁石京被带走接受调查，公司管理层随之调整。
2024年，公司估值超过10亿美元，跻身独角兽行列。
2025年1月，公司整体变更为股份有限公司，为上市做准备。
2026年1月8日，公司在港交所主板挂牌上市（股票代码9903），全球发售2543万股，发售价每股144.6港元。
2026年7月9日，公司以每股476港元配售1485.7万股新H股，净筹约70.34亿港元，资金主要投向供应链韧性和下一代产品研发。
2026年7月19日，公司在世界人工智能大会期间发布新一代通用GPU旗舰产品天垓300，围绕芯片架构、关键算子、系统扩展和软件生态全面升级。
2026年9月7日，公司被纳入恒生科技指数，指数权重约0.16%。
2026年9月21日，公司全资成立北京天数词元科技有限公司，注册资本1000万元，经营范围包括集成电路设计和人工智能软件开发。
天数智芯 Shanghai Iluvatar CoreX Semiconductor Co., Ltd.(9903)港股投资
公司官网：https://www.iluvatar.com
Yahoo Finance 行情页：https://finance.yahoo.com/quote/9903.HK/
港交所公司资料页：https://www.hkex.com.hk/Market-Data/Securities-Prices/Equities/Equities-Quote?sym=9903&sc_lang=zh-HK
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