综合环境与垃圾发电集团：中国光大环境（集团） China Everbright Environment Group Limited(0257)

中国光大环境（集团）有限公司 CHINA EVERBRIGHT ENVIRONMENT GROUP LIMITED（港交所：0257）是一家在香港注册并上市的综合环境企业，也是中国光大集团的实业旗舰。公司从垃圾发电出发，现已形成环保能源、环保水务、绿色环保及装备制造、资源循环利用和环境治理服务等业务，项目覆盖中国多个省市及海外市场。

中国光大环境（集团） China Everbright Environment Group Limited(0257)港股百科

环保能源是集团规模最大的板块，主要投资、建设和运营垃圾焚烧发电及协同处理项目。垃圾发电把生活垃圾在受控条件下焚烧，利用热能发电，并通过烟气净化、炉渣利用和飞灰处置降低填埋需求。集团同时经营生物质综合利用、危废及固废处置、光伏和风电等清洁能源业务，并向外部客户提供焚烧炉、烟气净化设备、设计咨询和技术服务。

环保水务由同时在新加坡和香港上市的中国光大水务运营，覆盖污水处理、中水回用、供水及流域治理；绿色环保板块则包括生物质、危废处置、环境修复和光伏风电。集团还发展垃圾分类、环卫一体化、资源循环利用和“无废城市”等轻资产业务。至2025年底，集团累计投资落实605个环保项目，总投资约人民币1,646.91亿元，其中环保能源和绿色环保板块共有196个垃圾发电项目，设计日处理生活垃圾能力约163,050吨。

2026年上半年，集团收入约141.81亿港元，同比减少1%；毛利约61.07亿港元，息税折旧摊销前利润约63.07亿港元，股东应占利润约24.31亿港元，同比增长10%。运营服务收入107.55亿港元，占总收入76%；建造服务收入8.53亿港元，占6%，财务收入占18%。运营占比上升说明公司正由大规模新建项目转向存量项目运营，但特许经营项目的长期应收款和财务收入仍是理解利润与现金流差异的关键。

截至2026年6月底，集团总资产约1,981.13亿港元，净资产约570.40亿港元，资产负债率约61%。投资者除关注垃圾处理量、上网电量、污水处理量和运营毛利率，还应跟踪地方政府及国补应收款回收、项目融资成本、特许经营期限、环保排放合规、在建项目减少后的收入结构，以及生物质补贴、汇率和海外项目执行风险。2026年中期股息为每股16港仙，派息率约40%，但派息能力仍取决于经营现金流和回款质量。

中国光大环境（集团） China Everbright Environment Group Limited(0257)历史百科

• 1993年：公司在香港建立上市平台，并以股票代码0257在香港联交所主板发展业务。
• 2003年：公司确立向环境保护领域转型，垃圾发电、污水处理和新能源逐步取代原有非环保业务，成为后续扩张起点。
• 2006年：江苏苏州垃圾发电项目投入运营，集团开始形成可复制的城市生活垃圾焚烧发电投资运营模式。
• 2012年：集团年度股东应占盈利首次突破10亿港元，垃圾发电和环保水务项目规模进入快速扩张阶段。
• 2014年：集团分拆环保水务业务，通过反向收购新加坡上市公司建立中国光大水务上市平台。
• 2017年：中国光大绿色环保有限公司在香港联交所主板分拆上市，生物质、危废处置和环境修复业务形成独立融资平台。
• 2018年：越南芹苴垃圾发电项目投入运营，成为越南首批高标准现代化生活垃圾焚烧发电设施之一，集团海外运营版图进一步扩大。
• 2019年：中国光大水务在香港联交所完成双重第一上市，与新加坡上市地位并行。
• 2020年：公司由“中国光大国际有限公司”更名为“中国光大环境（集团）有限公司”，并启用“光大环境 / EVERBRIGHT ENVIRONMENT”新标识。
• 2022年：集团发行人民币15亿元碳中和永续中期票据，官方披露其为境外发行人及生活垃圾发电领域具有代表性的绿色融资安排。
• 2024年：集团启动以科技化、国际化、生态型为核心的“二次创业”战略，并把海外拓展和科技创新列为新增长方向。
• 2025年：集团项目总数增至605个，业务进入中国228个市县区，并扩展至德国、波兰、越南和乌兹别克斯坦等16个国家。
• 2026年：公司披露推进在深圳证券交易所上市的规划，拟进一步拓宽境内融资渠道；相关安排仍须履行监管和公司程序。

中国光大环境（集团） China Everbright Environment Group Limited(0257)港股投资

分析0257时，不能只看确认收入和会计利润，还应把运营现金流、应收账款回收、财务收入占比和新增资本开支并列比较。存量垃圾发电项目提供较稳定的处理费和售电收入，水务与绿色环保分散业务来源，但地方财政回款、补贴结算和高负债仍会影响自由现金流。海外扩张、设备销售和资源循环业务提供增长空间，同时也带来执行、汇率与合规成本。本文仅作公司资料整理，不构成投资建议。

参考资料：

• 中国光大环境官方网站
• 光大环境2026年中期业绩新闻稿存档
• 港交所：中国光大环境2025年报
• 港交所：中国光大环境更名及新标识公告

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James Lee（总编辑）毕业于美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院，接受过系统的金融与经济学训练。他专注于宏观经济和行业研究，擅长梳理政策变化、市场周期与产业趋势之间的联系。他曾在国际大型投资银行及证券机构从业逾十年，积累了跨市场研究经验。作为口袋香港总编辑，他坚持以可核查的资料和独立判断把关内容，为读者提供审慎、清晰的港股解读。

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