铝产品制造公司：中国宏桥 China Hongqiao Group Limited(1378)

中国宏桥集团有限公司 China Hongqiao Group Limited(港交所:1378)于2010年2月9日在开曼群岛注册成立，中国总部位于山东省滨州市邹平市，是一家以铝产品生产销售为核心的铝业集团，业务涉及铝土矿、氧化铝、电解铝、铝合金及铝材深加工。集团在山东的业务前身可追溯至1994年；这个年份与现上市主体的成立时间并不相同。

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中国宏桥 China Hongqiao Group Limited(1378)港股百科

中国宏桥是以铝为主业的制造集团，港股上市公司本身是控股平台，实际生产主要由旗下企业承担。它的业务从铝土矿和氧化铝延伸到电解铝、铝合金和铝板带箔，产品销往中国及海外市场。Yahoo Finance的公司资料将其列为铝产品制造商，并把1994年作为业务源起；现上市法人则在2010年注册，2011年赴港上市。

把铝的生产链拆开看，公司的主要产品和服务有以下几项：

氧化铝：先把铝土矿加工成氧化铝，再供电解环节使用或对外销售。集团在中国及海外布局原料来源，以降低单一来源的供应风险。
液态铝合金与铝合金锭：电解得到的铝可趁热以液态交付周边加工厂，也可铸成锭后运输和再加工。2026年上半年，这一类产品仍是集团最大的收入来源。
铝材深加工：将铝进一步做成铸轧产品、铝母线以及板、带、箔；官网列出的应用包括易拉罐罐体与罐盖用料、铝箔坯料和印刷版基材。它们比基础铝锭更接近终端制造需求。
能源与再生铝：集团配套热电及蒸汽供应，也推进云南水电铝和废铝回收项目。这些环节主要服务于铝材生产的能源和原料需求，蒸汽另有少量对外收入。

据港交所披露的2026年中期报告，集团2026年1月至6月收入约875.06亿元人民币，同比增长8.0%；公司股东应占净利润约172.10亿元人民币，同比增长39.2%。同期毛利率为31.5%，较上年同期提高5.8个百分点。铝合金产品收入约595.75亿元人民币，占总收入68.1%；氧化铝收入约160.94亿元人民币，铝材深加工收入约103.95亿元人民币。上述数字采用中报未经审计的国际会计准则口径，收入、毛利率和股东应占利润含义不同，不能互相替代。

中国宏桥 China Hongqiao Group Limited(1378)历史百科

1994年，集团在山东的业务前身山东宏桥以纺织业务起步；此时尚不是现港股上市法人。
2001年，关联的魏桥创业集团进入原铝生产领域，为后来铝业链条的扩张奠定基础。
2010年1月，山东业务主体通过资产置换退出染织业务，转向铝产品及铝合金的生产销售。
2010年2月9日，中国宏桥集团有限公司在开曼群岛注册成立；同年重组后成为山东宏桥等经营企业的控股平台。
2011年3月24日，公司在香港联交所主板上市，股份代号1378。此前同年1月的首次招股计划曾因市场情况搁置。
2012年，集团铝产品年产能突破200万吨。
2014年12月，公司宣布收购滨北新材料的交易，拟增加铝产品产能与配套发电能力。
2015年，集团参与的几内亚铝土矿项目开始运营，并向中国输送首批矿石。
2017年3月22日，受审计与披露问题影响，公司股票在港交所停牌。
2017年，集团响应中国电解铝供给侧改革，关停年产能合计约268万吨的部分铝项目。
2017年10月30日，相关复牌条件完成后，公司股票恢复买卖。
2019年5月，创始人张士平去世；张波接任公司董事会主席，并继续担任行政总裁。
2019年12月，集团启动云南绿色水电铝项目，推动部分产能向水电资源较丰富的地区转移。
2020年9月，云南绿色铝创新产业园项目开始部分投产，不能理解为全部规划产能已经达产。
2022年，公司获恒生指数有限公司纳入指数成份股。
2025年11月25日，公司完成旧股配售及新股认购，净筹资约114.90亿港元，计划投向项目建设、偿债和营运资金。
2026年1月13日，深交所原有上市平台宏桥控股（002379）完成收购集团铝业资产的重组，新股开始上市；该平台成为中国宏桥旗下非全资子公司，并非中国宏桥集团有限公司本身另行在A股上市。
2026年9月11日，间接子公司云南宏桥签订协议，拟收购经营云南光伏发电项目的魏桥新创全部股权；签约不等于股权交割已完成。

中国宏桥 China Hongqiao Group Limited(1378)港股投资

观察中国宏桥，不能只看铝价上涨带来的收入和利润，还要看氧化铝、煤炭及电力成本、云南水电铝项目的投产节奏，以及深加工产品能否贡献更稳定的毛利。2026年上半年铝合金产品占收入近七成，氧化铝业务的价格波动也可能影响整体利润；海外矿源、资本开支和关联交易进展同样值得跟踪。历史业绩不代表未来回报。

参考资料：

港股百科

James Lee（总编辑）毕业于美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院，接受过系统的金融与经济学训练。他专注于宏观经济和行业研究，擅长梳理政策变化、市场周期与产业趋势之间的联系。他曾在国际大型投资银行及证券机构从业逾十年，积累了跨市场研究经验。作为口袋香港总编辑，他坚持以可核查的资料和独立判断把关内容，为读者提供审慎、清晰的港股解读。

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