美容护肤品与仪器公司：自然美生物科技有限公司 Natural Beauty Bio-Technology Limited(0157)

自然美生物科技有限公司 Natural Beauty Bio-Technology Limited（港交所：0157；OTC：NBBTF）是一家以美容护肤产品与美容仪器为主要收入来源的公司。集团以Natural Beauty／自然美品牌销售护肤品、芳香疗法产品、健康食品、彩妆及美容设备，并通过加盟SPA、自营SPA、百货专柜、电子商务及其他线上渠道触达顾客；其运营重心在中国内地与台湾。

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自然美生物科技有限公司 Natural Beauty Bio-Technology Limited(0157)港股百科

产品销售是理解自然美商业模式的关键。2026年上半年，集团产品收入为2.43388亿港元，占总收入97.7%；自营SPA、培训及其他服务收入为566.9万港元，占2.3%。加盟商自行投资并经营门店，须在店内使用Natural Beauty或NB产品，但上市公司不分取加盟SPA的服务收入。因此，集团主要赚取向加盟网络及其他渠道销售产品的收入，而不是把所有门店的护理服务流水计入自身营业额。

截至2026年6月30日，销售网络包括2,205家SPA和13个百货专柜，其中2,192家是加盟SPA，只有13家SPA和13个专柜由集团直接经营。中国内地共有1,907个网点，台湾有292家加盟SPA，其他市场有19家加盟SPA。期内线上、电视购物及电话营销收入为3,730万港元，占总收入15.0%，按年增长73.5%，显示门店网络之外的直接销售渠道正在扩大。

地区收入仍高度集中。2026年上半年，中国内地贡献2.01220亿港元，占总收入80.8%；台湾贡献4,555.6万港元，占18.3%；香港、澳门和马来西亚等其他地区合计228.1万港元，占0.9%。研发方向围绕抗老护肤配方、美容仪器和门店护理课程的组合应用，报告期内涉及人源胶原、PDRN及外泌体相关技术；这类研发用于个人护理产品与美容服务，不应因公司名称含有Bio-Technology而把0157归类为药物研发企业。

截至2026年6月30日止六个月，集团收入为2.49057亿港元，按年下降5.8%；毛利率由55.6%降至40.5%，股东应占亏损为5,713.1万港元。期末现金约1.15亿港元，银行借款约3.96亿港元，借款相对股东权益的比率为93.4%，流动比率为0.94倍。独立核数师的中期审阅报告提示与持续经营相关的重大不确定性，因此读者除关注加盟网络、线上增长和新品销售外，也应留意产品组合、内地需求、销售费用、现金流与再融资能力。