岁宝百货控股(中国)有限公司 Shirble Department Store Holdings (China) Limited（港交所：0312）是一家在开曼群岛注册、以中国内地百货店和社区购物中心运营为核心的零售集团。现上市法人于2008年成立，业务源流则可追溯至1995年在深圳设立的营运公司；集团通过店内铺位出租、商品直销、联营销售佣金及推广和管理服务取得收入。
岁宝百货控股(中国) Shirble Department Store Holdings (China) Limited(0312)港股百科
岁宝百货控股把传统百货店逐步改造成一站式社区购物中心，向服装、餐饮、超市、便利店、健身、药房及生活服务商户出租经营空间，同时保留少量自营商品销售和联营柜台。集团也用线上推广和会员忠诚计划连接门店消费。截至2026年6月30日，集团经营或管理12家百货店，总建筑面积213,284.42平方米，其中43.3%位于自有物业；业务主要集中于深圳及广东其他城市，并在长沙设有门店。
截至2026年6月30日止六个月，集团收入为人民币9,249.8万元，同比减少0.5%；其中租金收入8,730.4万元，占百货业务收入94.4%，商品直销508.0万元，联营销售佣金11.4万元。期内经营利润为1,742.8万元，但扣除净融资成本1,816.3万元和所得税后，股东应占亏损为325.9万元。收入结构说明0312更接近以实体零售场景为基础的商业物业运营商，而不是主要依赖商品买卖赚取差价的传统百货公司。
期末集团现金及现金等价物为人民币3,360.1万元，借款总额2.80334亿元，资产负债率为42.8%；流动负债超过流动资产约2.270亿元，财务报表因此提示持续经营存在重大不确定性。集团另有与关联方相关的逾期顾问费本金人民币3.474亿元及应计利息，过往已对有关应收款全额计提减值。研究公司时需同时关注门店出租率、租金减免、消费客流、投资物业估值、借款续期和逾期款项回收，而不能只看账面物业价值。
岁宝百货控股(中国) Shirble Department Store Holdings (China) Limited(0312)历史百科
- 1995年11月：营运前身深圳岁宝百货有限公司在深圳设立，开展百货店业务；这一业务起点早于现上市控股法人的成立。
- 1996年1月：集团在深圳福田区开设首家红岭店，以百货商品结合超级市场的模式服务当地居民。
- 2004年8月：集团在广东汕尾开设陆河店，这是其首家位于深圳以外的百货店。
- 2008年11月：现上市法人Shirble Department Store Holdings (China) Limited于11月5日在开曼群岛注册成立，为后续上市重组建立控股平台。
- 2009年1月：集团在湖南长沙开设开福店，首次把门店网络扩展至广东省以外。
- 2010年11月：公司于11月17日在香港联合交易所主板挂牌，股份代码为0312。
- 2017年3月：集团收购景田店和长沙店所在的两项物业，以降低长期租赁成本并增加自有物业比例。
- 2018年6月：集团与盒马深圳签订战略合作框架协议，陆续把多家门店的传统超市空间升级为盒马鲜生，推进线上线下一体化零售。
- 2019年：集团先为深圳两个房地产项目签订综合顾问服务协议，并于11月签约收购珠海金湾房地产项目公司，正式扩展物业发展及项目管理业务。
- 2024年：集团就深圳南山区百货店签订长期租赁安排，以维持核心门店经营并延续社区购物中心网络。
- 2025年4月：集团以人民币160万元出售珠海祥耀全部股权，退出相关珠海开发项目；其后继续暂停新增房地产投资，把资源集中于百货店运营和资产负债管理。
岁宝百货控股(中国) Shirble Department Store Holdings (China) Limited(0312)港股投资
0312的经营观察重点是租赁型收入能否覆盖门店运营和融资成本。2026年上半年租金收入仍占百货业务收入九成以上，门店数量和面积保持稳定，百货分部也录得盈利；不过租金增长有限，投资物业仍有公允价值损失，集团整体继续亏损。若消费环境、商户经营或物业估值转弱，租金减免、空置率和资产重估可能同时影响利润。
流动性风险比短期收入波动更值得持续追踪。集团现金规模明显低于借款，存在净流动负债和持续经营重大不确定性，逾期关联方顾问费又已全额减值。投资者可结合借款到期结构、利率、银行授信、资产出售、经营现金流和门店续租条款评估风险；线上推广和夜间消费策略能否转化为稳定客流，也应以租户续租率和实际现金回款检验。本文仅作公司资料整理，不构成投资建议。
参考资料：
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