五菱汽车集团控股有限公司 Wuling Motors Holdings Limited（港交所：0305；OTC：WLMTF；法兰克福：6LY）是一家在百慕大注册、以香港为主要上市地的汽车产业集团，业务集中于汽车零部件、动力系统和商用整车。现上市法人于1992年成立并上市，汽车制造主业则在2007年完成业务重组后形成。
五菱汽车集团控股 Wuling Motors Holdings Limited(0305)港股百科
五菱汽车集团控股的业务由三个主要板块构成。汽车零部件及其他工业服务生产底盘、车身、内外饰和电驱相关部件，并经营钢材贸易及水电供应服务；汽车动力系统提供发动机、发动机零件及其他动力产品；商用整车则覆盖专用车辆、新能源商用车、消防车、观光车、高尔夫球车及无人物流车。集团与上汽通用五菱有重要供货关系，但两者不是同一家公司，宏光MINIEV等乘用车品牌销量不能直接视为0305的整车销量。
集团主要制造设施分布在广西柳州、山东、重庆、湖北、江苏、印度和印度尼西亚，并向40多家车企供应产品。客户除上汽通用五菱外，还包括长城、奇瑞、北汽福田、吉利、长安、比亚迪及越南VinFast。2026年上半年，集团在无人物流车底盘、电驱动和车架方面承接新石器、美团等客户项目；商用整车出口也延伸至斯洛文尼亚、阿鲁巴、埃及和越南等市场。
截至2026年6月30日止六个月，集团收入为人民币40.00亿元，较上年同期轻微下降约0.6%；毛利为5.02亿元，毛利率约12.5%。汽车零部件及其他工业服务、汽车动力系统和商用整车的外部收入分别为27.45亿元、8.81亿元和3.59亿元。公司拥有人应占溢利为2,619.6万元，同比下降约33.5%；期末银行结余及现金为22.72亿元，但流动负债高于流动资产约3.44亿元。
五菱汽车集团控股 Wuling Motors Holdings Limited(0305)历史百科
- 1992年：现上市法人于8月24日以Watary International Holdings Limited在百慕大注册，并于11月23日在香港联交所主板上市。
- 1995年：公司于1月23日更名为Magnum International Holdings Limited。
- 2007年：公司于1月15日更名为Dragon Hill Holdings Limited，为随后注入汽车业务作准备。
- 2007年：公司与柳州五菱汽车订立合营及增资安排，承诺投入人民币3.91亿元并取得柳州五菱汽车工业有限公司的控制性权益，业务由金融投资转向发动机、汽车零部件和专用汽车。
- 2007年：公司于8月28日更名为Dragon Hill Wuling Automobile Holdings Limited；柳州五菱同时通过香港公司取得上市公司约29.05%股份。
- 2009年：公司向五菱工业追加人民币8,700万元资本，继续履行2007年的分期投入安排。
- 2011年：公司于6月9日正式采用Wuling Motors Holdings Limited及中文第二名称“五菱汽车集团控股有限公司”，并于6月27日起以新名称交易。
- 2017年：公司发行4亿港元可换股贷款票据并完成首期人民币3.40亿元现金注资，使其对五菱工业的利润分享及实质权益提高至60.90%。
- 2017年：公司与佛吉亚于9月26日各持50%成立汽车座椅合营企业，承接柳州和青岛的座椅设备与业务。
- 2017年：柳东基地于9月完成96条自动化生产线并部署763台机器人，同时开工建设乘用车底盘智能工厂。
- 2017年：公司与佛吉亚于11月29日再签约成立汽车内饰系统合营企业，业务覆盖座舱、仪表板、门饰板、声学及软饰件。
- 2018年：公司与American Axle & Manufacturing各持50%成立柳州美桥汽车传动系统有限公司，布局车桥、传动轴及新能源车电驱单元。
- 2019年：公司与佛吉亚各持50%的排放控制系统合营公司于3月成立，并于5月投入运营。
- 2020年：公司完成一供二供股，筹得净额约2.00亿港元，并用所得款项偿还及赎回2017年可换股票据。
- 2022年：集团向柳州五菱新能源汽车有限公司注资人民币3.056亿元，五菱工业同步注入现金及新能源资产，建立整合新能源整车业务与柳东生产基地的运营平台。
- 2024年：五菱新能源于1月30日完成人民币3.90亿元新一轮增资，引入三名第三方投资者，集团同时追加人民币3,000万元。
五菱汽车集团控股 Wuling Motors Holdings Limited(0305)港股投资
观察五菱汽车集团控股，可把零部件、动力系统和商用整车分开跟踪。零部件收入规模最大，重点在于能否降低对关联客户的集中度，并把电驱桥、镁合金、热成形和智能底盘项目转化为稳定订单；动力系统仍受传统燃油车需求变化影响；商用整车则要看专用车、非道路车辆、无人物流车及海外订单的交付节奏。
2026年上半年集团收入大致持平、毛利率改善，但股东应占溢利下降，说明产品结构、费用与联营项目表现仍会放大利润波动。评估0305时，还应关注应收账款回收、流动负债高于流动资产、汽车行业价格竞争、主要客户订单、海外产能利用率，以及五菱新能源作为联营平台的融资与盈利进展。
参考资料：
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