布鲁可集团有限公司 Bloks Group Limited（港交所：0325）是一家以拼搭角色类玩具为核心的设计、开发及销售集团，总部位于上海。集团业务由朱伟松于2014年创办，现开曼群岛上市法人于2021年注册成立；公司通过标准化兼容零件、产品研发和IP商业化，把自研与授权角色转化为面向儿童、青少年及成年玩家的拼搭产品。
布鲁可集团 Bloks Group Limited(0325)港股百科
布鲁可集团的核心产品是可组装、可活动的拼搭角色类玩具，并已延伸至拼搭载具和其他积木玩具。产品组合既包括《百变布鲁可》和《英雄无限》两个自研IP，也涵盖变形金刚、奥特曼、假面骑士等授权IP。公司负责创意、零件体系、模具、涂装与产品开发，再由合作工厂生产；这种轻资产协作模式让新品能够覆盖不同年龄和价位，同时也使授权续期、产品质量与供应链管理成为经营关键。
截至2026年6月30日，公司拥有75个授权IP和两个自研IP，已商业化30个IP，在售SKU达到1,851个。2026年上半年拼搭角色类玩具收入约15.85亿元人民币，占总收入89.3%；拼搭载具类玩具收入约1.86亿元，占10.4%。线下经销及委托销售仍是主要渠道，线上则覆盖天猫、京东、抖音、拼多多、Amazon、TikTok、Shopee、Lazada及自营会员小程序。
2026年上半年收入约17.76亿元人民币，同比增长32.7%；期内利润约3.87亿元，经调整利润约4.01亿元。中国市场收入约14.10亿元，海外收入约3.66亿元，海外同比增长228.5%，美国和印度尼西亚是主要海外市场。同期研发开支约1.31亿元，研发人员608名，占员工63.9%；国内及海外授权专利合计584项，显示产品迭代、零件兼容和制造工艺是公司商业化IP之外的重要能力。
布鲁可集团 Bloks Group Limited(0325)历史百科
- 2014年：创办人朱伟松于12月在中国设立上海布鲁可科技集团有限公司，成为集团主要经营实体；这是业务源头，并非现开曼上市法人的成立日期。
- 2016年：集团开始研发颗粒积木玩具，建立早期产品与零件开发能力。
- 2017年：集团推出自研IP《百变布鲁可》，并以该角色体系开发颗粒积木玩具。
- 2018年：上海布鲁可启动天使轮融资；至2020年完成多批天使轮增资，合计代价约8.57亿元人民币。
- 2019年：集团开始研发拼搭角色类玩具，业务重心逐步转向可组装、可活动的角色产品。
- 2020年：集团于7月及11月完成Pre-A轮增资，合计约3.30亿元人民币。
- 2021年：集团于4月完成约6.00亿元人民币A轮增资；Bloks Group Limited于7月28日在开曼群岛注册成立，并取得奥特曼拼搭角色类玩具的相关授权。
- 2022年：集团推出拼搭角色类玩具及自研IP《英雄无限》；11月完成境内重组，中国布鲁可以3,300万元人民币收购上海布鲁可全部股权，使其成为上市法人间接全资子公司。
- 2023年：集团取得覆盖多个国家和地区的IP授权，推动拼搭角色类玩具进入海外市场。
- 2024年：集团先后终止对Bloks Information的协议控制、取消云锋认股权并完成境外股权转让，同时终止与原关联动画制作方的合作，收尾上市前重组。
- 2025年：公司于1月10日以每股60.35港元在香港联合交易所主板上市；2月超额配股权获全额行使，涉及416.07万股。
布鲁可集团 Bloks Group Limited(0325)港股投资
观察0325时，可重点跟踪新品SKU的销售效率、授权IP续期及区域范围、9.9元等不同价格带的产品组合，以及拼搭载具和成年玩家产品能否降低对单一品类的依赖。海外收入快速增长带来新的空间，但当地渠道、合规、库存与营销投入也会影响增长质量；研发人员占比较高，意味着持续推出可复用零件和热门产品仍是维持竞争力的基础。
玩具业务同时面对流行内容更替、授权成本、仿冒品、产品安全、代工产能、经销商库存和消费者偏好变化等风险。2026年上半年盈利与收入同步增长，但投资者仍应区分自研IP与授权IP贡献，观察毛利率、经营现金流及海外扩张费用。上市时间较短、股价波动可能较大，历史估值区间的参考价值有限。本文仅作公司资料整理，不构成投资建议。
参考资料：
原创文章，作者：港股百科，如若转载，请注明出处：https://www.kdxg.com/0325.html
