中国星集团有限公司 China Star Entertainment Limited（港交所：0326）是一家在百慕达注册、以香港为总部的投资控股公司，业务由传统华语电影制作发行扩展至澳门物业开发及中国内地多媒体与娱乐运营。现上市法人于1992年成立并在同年挂牌；集团当前以直播电商及相关MCN服务贡献主要收入，同时推进澳门住宅项目，电影业务则转向制作周期较短的短剧和网络内容。
中国星集团 China Star Entertainment Limited(0326)港股百科
中国星集团的三个可报告分部是电影相关业务、物业开发及投资，以及多媒体与娱乐。电影板块涵盖电影、电视剧、短剧及网络电影的投资、制作、发行和授权，并包括艺人管理；截至2026年6月底没有在制电影或电视剧，集团已于当年6月开始筹备短剧剧本。物业板块集中在澳门，核心项目包括狄芃尼・豪舍和南湾湖C7地段的天璽・湖（Lake Yoho）；后者设312个住宅单位，截至2026年6月底已有逾250个单位签订预售合同，总代价超过14亿港元，并于7月取得入伙纸。
多媒体与娱乐分部在中国内地经营MCN平台，MCN即连接内容创作者、直播渠道与品牌商的多频道网络。业务包括直播电商、线上知识付费、房地产咨询佣金分成及自有品牌产品销售。2026年上半年该分部录得收入7,571.5万港元和分部盈利5,085.9万港元，直播电商商品交易总额约15.53亿元人民币；按地域计，中国内地贡献集团79%的收入，澳门占21%，显示现时收入重心已不在传统电影业务。
截至2026年6月30日止六个月，集团收入9,531.4万港元，同比下降63%；毛利6,812.6万港元，毛利率由30%升至71%，期内亏损由上年同期1.34亿港元收窄至6,971.1万港元。期末总资产约44.51亿港元，其中存货物业约32.99亿港元；总借款约19.96亿港元，资本负债比率为129%。因此，MCN盈利能力、澳门项目交付和资金成本，是理解公司转型成效的三条主线。
中国星集团 China Star Entertainment Limited(0326)历史百科
- 1992年：现上市法人以Star Entertainment (International Holding) Limited名义在百慕达成立，并完成股份公开发行及港交所挂牌；更早的永盛娱乐经历不属于这一上市法人的成立史。
- 1996年：公司在11月把法人名称改为China Star Entertainment Limited，向华强与陈明英同年获委任执行董事，“中国星”由此成为现上市法人的正式名称。
- 1999年：集团与DVB（Group）签订中国内地发行协议，由对方独家发行指定内容的视频点播、准视频点播及按次付费权利，开始探索数字内容渠道。
- 2006年：三家全资电影子公司同意以1,800万美元出售100部电影的永久全球权利；集团同年签约收购澳门金域酒店权益，业务从影视向酒店及相关服务延伸。
- 2007年：集团先后完成收购金域酒店38.5%及61.5%权益，随后出售50%；酒店于7月底停业并启动豪华精品酒店改造。
- 2009年：集团于6月收购中国星演艺管理有限公司及Anglo Market余下51%权益，使两者成为全资子公司，强化艺人管理服务。
- 2009年：翻新后的金域酒店于8月以“澳门兰桂坊酒店”重新开业，场内赌场由持牌方经营，集团通过酒店及博彩服务协议取得相关收入。
- 2011年：集团收购经营参茸海味、中药及中医服务的南北行，把业务扩展至健康产品零售。
- 2012年：集团于7月完成收购Most Famous，间接取得澳门兰桂坊酒店及相关博彩服务公司余下49%权益，使有关公司成为全资子公司。
- 2014年：集团上半年出售南北行业务后，因原买家未能支付余款，于11月按同一代价购回全部权益，完成一次出售与回购重组。
- 2015年：大型电影《封神传奇》开拍，并于2016年7月上映；影片票房未达预期并产生重大亏损，反映重资产电影项目的回报波动。
- 2016年：澳门狄芃尼・豪舍合并发展方案获批，项目于2017年开工并在2019年取得占用许可，逐步成为集团退出酒店后的一项核心地产资产。
- 2017年：集团于6月以8,500万港元完成出售Ace Season及南北行业务，正式退出健康产品零售分部。
- 2018年：集团于1月完成出售澳门兰桂坊酒店及博彩服务集团，调整后代价约20.34亿港元，并终止酒店及博彩服务业务。
- 2022年：狄芃尼・豪舍于10月启动销售，并于2023年1月完成首批成交；集团的澳门物业由开发阶段转入销售及交付阶段。
- 2023年：集团于5月通过抖音账户启动直播电商，首日商品交易总额逾8,100万元人民币；同年12月，南湾湖C7项目天璽・湖开工。
- 2025年：天璽・湖取得预售许可、完成封顶并于6月底开售；集团同时启动短剧与网络电影投资，并推出自有健康品牌首款产品，继续推动影视、地产和MCN业务转型。
中国星集团 China Star Entertainment Limited(0326)港股投资
观察0326时，可重点跟踪天璽・湖预售单位能否按计划交付及确认收入、物业库存去化速度、借款成本与再融资安排。存货物业占总资产比重较高，项目结算时间会明显影响收入、现金流和利润；资本负债比率处于高位，也意味着楼市销售节奏和利率变化对财务表现较敏感。
MCN业务已成为收入和分部盈利的主要来源，但直播流量、平台规则、主播与品牌合作、自有产品质量及消费者偏好都会影响交易额转化为利润的效率。电影业务转向短剧有助缩短制作周期，却仍面对内容命中率和版权回收风险。投资者宜同时观察各分部现金流，而不只比较收入规模或单个物业项目的预售数字。本文仅作公司资料整理，不构成投资建议。
参考资料：
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