百信國際控股有限公司 Pa Shun International Holdings Limited(港交所:0574)于2011年在开曼群岛注册成立，总部位于香港湾仔，是一家投资控股公司，主要在中国内地经营药品分销和药品制造业务；集团在四川成都设有内地主要营业地点。其分销客户包括药品批发商，以及乡镇和农村地区的医院及其他医疗机构。
百信國際控股 Pa Shun International Holdings Limited(0574)港股百科
集团将业务分为药品分销和药品制造两部分。分销业务向批发商及医疗机构销售药品，制造业务销售集团自行生产的药品。2025年年报显示，这两部分收入分别为人民币7,168.9万元和1,511.8万元；分销收入较2024年增加，制造收入则下降。上述数字反映的是接管人介入前、截至2025年末的已审计经营状况，并非2026年的最新销售额。
2025年集团总收入约人民币8,680.7万元，与上年大致持平；毛利约1,201.4万元，低于上年的1,705.8万元，毛利率由19.7%降至13.8%。公司称部分产品纳入中国药品集中采购后降价，压缩了相关产品利润率。全年归属股东亏损约人民币1,585.6万元，2025年末净负债约人民币1.48亿元，年末现金及现金等价物约人民币552.4万元。
2026年7月，接管人获委任接管持有内地经营子公司的东洋百信相关资产；公司在9月公告中称，这些内地子公司贡献集团全部收入。由于无法充分取得相关账簿及记录，公司未按期发布2026年中期业绩和中期报告。百信國際股份自2026年7月2日起停牌；因此，读者不能把2025年业务规模视作接管后的实时经营规模。
百信國際控股 Pa Shun International Holdings Limited(0574)历史百科
- 1989年4月：集团前身百信香港在香港成立，开展药品生产和贸易；这不是现上市控股公司的注册日期。
- 1995年：集团在成都设立制药业务公司，开始生产包括外用药在内的药品。
- 2001年：集团开始经营药品分销业务。
- 2002年：集团开展加盟零售药房业务。
- 2003年：集团在成都开展面向农村地区的药品分销。
- 2009年：集团当时的加盟零售药房数量首次达到1,000家；该历史规模不代表目前门店数量。
- 2011年5月3日：现上市控股公司在开曼群岛注册成立。同年，集团完成A轮上市前投资，并收购春生堂，业务延伸至中国北方。
- 2012年：集团完成V-drug的上市前投资，并在中国西部开设日式药妆店。
- 2013年：集团收购百信堂，业务扩展至中国中部。
- 2015年6月19日：公司以“百信藥業國際控股有限公司”之名在香港联交所主板上市，股票代码为0574。
- 2017年6月：公司更名为“百信國際控股有限公司”，英文名称改为Pa Shun International Holdings Limited；7月起采用新的中英文股份简称，股票代码不变。
- 2020年起：公司先后面对多宗清盘呈请，并推动债务重组。
- 2024年3月12日：公司债权人安排计划生效，以分期偿付等方式重组部分债务。
- 2026年6月：公司完成按每持有两股获配一股的供股。
- 2026年6月至7月：公司披露新的清盘呈请，旗下东洋百信持有的资产被委任接管人；股份自7月2日起停牌。
- 2026年8月至9月：公司表示因无法取得内地子公司账簿而延迟发布中期业绩及中期报告。9月16日的清盘呈请聆讯延期至10月21日；9月30日公司公告股份继续停牌。
百信國際控股 Pa Shun International Holdings Limited(0574)港股投资
观察百信國際时，首先要区分2025年财务数据与2026年接管、停牌后的现实状况。2025年毛利率下降、连续亏损及净负债已显示经营与偿债压力；而接管人控制内地经营子公司、清盘呈请尚待聆讯、2026年中报延迟，则进一步增加了对资产归属、持续经营和未来可交易性的判断难度。后续应以港交所公告核对清盘呈请进展、复牌条件和补发的财务报告，不能以停牌前价格推断当前可成交价值。
参考资料
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