人源长效GLP-1创新药企：广州银诺医药集团股份 Guangzhou Innogen Pharmaceutical Group Co., Ltd.(2591)

广州银诺医药集团股份有限公司 Guangzhou Innogen Pharmaceutical Group Co., Ltd.(港交所:02591)成立于2014年，总部位于中国广州，是一家专注糖尿病及代谢性疾病创新疗法的生物科技公司。公司自主研发的依苏帕格鲁肽α（商品名怡诺轻）是首个国产原研人源化长效GLP-1受体激动剂，用于治疗成人2型糖尿病；依苏帕格鲁肽α的肥胖及超重、代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）等适应症处在临床阶段。公司现有全职雇员约214人。

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广州银诺医药集团股份 Guangzhou Innogen Pharmaceutical Group Co., Ltd.(2591)港股百科

银诺医药是一家处在商业化早期的创新生物科技公司，靠一支超长效GLP-1产品切入代谢性疾病赛道。公司把研发和商业化资源集中在糖尿病、肥胖及超重、代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）等代谢性疾病上，同时在中枢神经系统等其他重大疾病方向也有布局。核心产品依苏帕格鲁肽α是亚洲第一家、全球第三家推进到注册阶段的原研人源长效GLP-1受体激动剂，半衰期约280小时，支持每周一次甚至每两周一次给药，在用药依从性上比市面上多数每周甚至每日注射的同类药物更有优势。产品2025年1月在国内上市，同年12月纳入国家医保目录并自2026年起执行医保价格，目前已覆盖中国1900多家医疗机构，从大型三甲医院到基层医疗卫生机构都在铺货。

公司的产品和管线围绕依苏帕格鲁肽α这一个分子展开：

依苏帕格鲁肽α（商品名：怡诺轻）：首个国产原研人源化长效GLP-1受体激动剂，通过GLP-1与人免疫球蛋白G2的Fc段融合蛋白设计实现超长半衰期，葡萄糖依赖性地促进胰岛素分泌、抑制胰高血糖素释放并延缓胃排空，用于成人2型糖尿病的血糖控制；皮下注射，每周一次或每两周一次给药，已在澳门获批T2D适应症。
体重管理管线：依苏帕格鲁肽α治疗成人肥胖及超重的III期临床在中国推进，预计2026年读出关键数据；青少年肥胖适应症的IND已获批并开展Ib期临床，2026年7月完成首例患者入组给药；用于降糖的双周给药补充申请已获受理。
代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）：依苏帕格鲁肽α的MASH适应症处在临床研发阶段，是公司继降糖和减重之后的第三个发力方向。

2026年上半年，公司实现收入约7822万元，同比增长约38.6%，收入全部来自核心产品依苏帕格鲁肽α；受进医保后价格下调影响，毛利率由上年同期的89.4%降至72.5%；同期归母净亏损约1.15亿元，同比收窄约5.7%，研发开支约8529万元，销售及分销开支约6255万元，商业化团队从89人扩充至103人。2025年8月港股IPO募集约8600万美元，公司现金充裕，截至2025年末持有现金及现金等价物约9.69亿元人民币，资产负债率约33%，没有大额短期偿债压力，足够支撑后续临床管线的推进节奏。