华宝国际控股有限公司 Huabao International Holdings Limited（港交所：0336）是一家以味觉消费品为核心的实业控股集团，现上市主体在百慕达注册，主要在中国研发、生产及销售香精与食品配料、烟用原料、香原料和调味品。集团的经营源流始于1996年上海香精业务，2006年通过收购注入现上市公司；产品服务食品饮料、日化、大健康、餐饮和烟草等下游市场，并在亚洲、欧洲、非洲及美洲推进研发、生产和销售布局。
华宝国际控股 Huabao International Holdings Limited(0336)港股百科
华宝国际把业务分为四个板块。香精及食品配料覆盖食品、烟用和日用香精，以及果蔬和功能性配料；烟用原料包括再造烟叶、爆珠、芯线和加热不燃烧相关材料；香原料是以化学合成或天然提取方式制成的带香物质；调味品则包括鸡汁、鸡粉、芥末酱和复合调味料。集团在中国多省、香港、印度尼西亚和博茨瓦纳设有生产基地，并在德国和新加坡设研发中心。
截至2025年12月31日止年度，集团收入为34.8466亿元人民币，同比增长3.3%，毛利率为40.8%；公司权益持有人应占亏损为3.8880亿元人民币。香精及食品配料、烟用原料、香原料和调味品的对外收入分别约为13.1754亿元、5.2884亿元、8.0703亿元和8.3117亿元人民币。全年经营现金净流入为8.2595亿元人民币，年末净现金约34.2363亿元人民币，但商誉减值及股份薪酬等项目压低了法定利润。
2026年上半年，集团收入同比增长15.9%至18.7812亿元人民币，经营利润为1.4343亿元人民币，期内利润为1.2355亿元人民币；归属于公司权益持有人的利润为1.0427亿元人民币，同比下降11.7%。同期香精及食品配料业务已按“华宝科技”口径呈列，收入增长20.4%，调味品收入增长29.9%，香原料收入增长14.9%，而烟用原料收入下降16.4%，显示四个板块的增长节奏并不一致。
华宝国际控股 Huabao International Holdings Limited(0336)历史百科
- 1991年至1992年：现百慕达上市主体于1991年10月成立，其股份于1992年1月在香港上市；这段法人历史早于华宝香精业务。
- 1996年：集团在上海嘉定设立华宝食用香精香料企业，从事香精香料研发、生产和销售，成为现有经营业务的源流。
- 1998年至2002年：上市主体先后使用Silver Eagle Holdings、Cybersonic Technology、netalone.com及Leaptek等名称，业务及公司名称多次调整。
- 2004年：上市主体完成控制权重组并更名为华宝国际；经营集团同年收购“孔雀”香精品牌，发展食品香精。
- 2005年：集团收购华芳烟用香料51%权益，并延续此前在云南成立天宏香精合资公司的烟用香精布局。
- 2006年：上市主体于8月完成收购Chemactive Investments，把华宝香精香料业务注入上市公司；官方所称“2006年上市”指这次业务上市，而非证券首次挂牌日期。
- 2007年：集团收购凯新集团并在德国设立Aromascape研发中心，扩大烟用和食品香精能力及海外研发网络。
- 2008年：集团收购厦门琥珀51%权益、成立广州华宝发展咸味香精，并收购富君投资及其附属公司。
- 2009年：集团收购博茨瓦纳F&G企业，把生产及业务网络扩展至非洲。
- 2010年至2011年：集团取得并完成收购广东金叶，进入造纸法再造烟叶领域。
- 2011年：集团收购云南正邦并建立上海华宝生物科技作为卷烟新材料研发平台，同时组建鹰潭华宝香精香料。
- 2012年至2014年：集团先后成立韩国合资企业、美国公司和立场电子科技，并把国内总部迁至上海华宝产业园，推进海外与新型烟草布局。
- 2015年：集团收购盐城春竹并整合香原料资产，参股云南红塔蓝鹰纸业；厦门琥珀同年在全国股转系统挂牌。
- 2015年至2018年：集团收购美国电子烟企业VMR，后于2018年把相关业务出售给JUUL，完成一次新型烟草业务投资退出。
- 2016年至2018年：核心香精子公司迁至拉萨并完成股份制改造，华宝香精股份有限公司于2018年3月在深圳创业板挂牌，代码300741。
- 2018年：集团完成收购广东嘉豪食品，正式建立并扩大调味品业务板块。
- 2020年至2023年：集团陆续设立山东香原料、新加坡、印度尼西亚及阿联酋等业务载体，并取得上海奕方控制权、投资湖南嘉品嘉味，扩大食品配料和调味品版图。
- 2025年至2026年：集团取得湖南嘉品嘉味控制权并收购江苏嘉福51%权益；2026年6月，深圳上市附属公司由华宝香精更名为华宝科技，母公司华宝国际的名称及港股代码不变。
华宝国际控股 Huabao International Holdings Limited(0336)港股投资
分析0336时，需要把经营改善与会计减值分开观察。2025年收入和经营现金流增长，但大额商誉减值令法定业绩继续亏损；2026年上半年恢复经营利润，华宝科技及调味品板块增长较快，却同时出现烟用原料收入下滑。后续可重点跟踪各板块毛利率、商誉及无形资产减值、研发投入转化和海外项目投产进度。
集团客户所在行业涵盖烟草、食品饮料、日化和餐饮，因此监管变化、客户集中、原料价格、食品安全及汇率都会影响业绩。年末净现金为扩产、并购和股东回报提供缓冲，但持有大量理财产品、对子公司和新项目持续投入，也需要结合现金流质量、关联交易及资本配置纪律评估。本文仅作公司资料整理，不构成投资建议。
参考资料：
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