白花油国际有限公司 PAK FAH YEOW INTERNATIONAL LIMITED（港交所：0239）是一家以药油及外用保健产品为核心的香港上市公司。集团制造、营销及分销“和兴”品牌产品，同时持有收租物业并管理财资投资；白花油品牌源于1927年，但现有百慕达上市控股平台于1991年设立，不能把品牌历史当作现法人的成立年份。
白花油国际有限公司 PAK FAH YEOW INTERNATIONAL LIMITED(0239)港股百科
集团的核心分部是保健产品，主要包括和兴白花油、和兴活络油、和兴白花膏及花香配方福仔239，并正开发滚珠装白花油和精油产品。生产由1959年在香港成立的全资附属公司和兴白花油药厂有限公司负责，质量体系按PIC/S药品生产质量管理规范建立，并取得澳洲药品管理局和香港中医药管理委员会的GMP认证。GMP是对药品原料、制造流程和质量控制的规范要求，并不等同于对个别产品疗效的投资或医疗保证。
产品在香港的个人护理连锁、超市及药房销售，也覆盖中国内地、澳门、东南亚、澳洲、加拿大和美国等市场。2026年上半年，中国市场保健产品收入为8,030.7万港元，同比增长18.6%；东南亚收入1,317.0万港元，同比下降26.8%，受到菲律宾包装材料延迟、泰国需求及牌照续期前去库存和新加坡药油需求偏弱影响。北美期内没有保健产品收入，公司解释美国分销商因关税实施及法律争议的不确定性暂停下单，反映海外订单容易受法规、渠道和区域需求变化影响。
截至2026年6月30日止六个月，集团收入1.01035亿港元，同比增长6.7%；股东应占利润4,735.2万港元，同比增长19.1%，扣除金融资产与投资物业未实现公允价值变动后的基础经常利润为4,697.1万港元。保健产品收入9,361.2万港元，占总收入约92.7%，分部利润6,009.0万港元。期末银行结余及现金3.77393亿港元，股东资金7.34045亿港元，银行借款488.0万港元。
物业投资分部持有香港、新加坡和英国的长期收租资产，2026年上半年收入512.9万港元、分部利润423.1万港元；财资投资收入229.4万港元、分部利润288.2万港元，分别受到存款利率和投资回报变化影响。集团盈利仍高度依赖和兴品牌及区域分销商，另面对药品注册与标签规则、产品质量、原料和包装供应、客户集中、英镑等外汇敞口，以及物业和金融资产估值波动。
白花油国际有限公司 PAK FAH YEOW INTERNATIONAL LIMITED(0239)历史百科
- 1927年：创办人颜玉莹在马来西亚槟城研制白花油，随后开始商业生产，形成集团现时核心品牌和产品体系的源头。
- 1935年：白花油商标在新加坡完成注册，品牌的海外知识产权基础由此建立。
- 1959年：现时负责集团核心产品生产的和兴白花油药厂有限公司在香港成立，成为后来上市集团的全资制造附属公司。
- 1991年：百慕达上市控股平台设立，并于同年在香港联合交易所主板上市，股份代号为0239。
- 2012年：集团以1,960万港元完成收购在马来西亚和新加坡注册的和兴白花油及白花膏商标，把相关海外核心商标权纳入上市集团。
白花油国际有限公司 PAK FAH YEOW INTERNATIONAL LIMITED(0239)港股投资
分析0239时，可分别观察中国与东南亚保健产品销量、分销商补库存节奏、新产品注册和推出进度、毛利与原料包装成本，以及物业出租和财资回报。集团现金规模明显高于银行借款，但保健业务占收入九成以上，五大客户和供应商集中度较高，任何监管、质量、渠道或品牌事件都可能放大业绩波动。本文仅作公司资料整理，不构成投资建议。
参考资料：
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