化肥及煤化工公司：中国心连心化肥 China XLX Fertiliser Ltd.(1866)

中国心连心化肥有限公司 China XLX Fertiliser Ltd.(港交所:1866)于2006年在新加坡注册成立，总部位于中国河南省新乡市，是一家以化肥及煤化工产品为核心的投资控股公司。集团在河南、新疆、江西和广西设有生产基地，通过附属公司研发、制造和销售尿素、复合肥、甲醇、液氨、三聚氰胺等产品；其经营业务可追溯至1969年筹建的新乡化肥总厂。

中国心连心化肥 China XLX Fertiliser Ltd.(1866)港股百科

中国心连心化肥以氮肥和复合肥为主要业务，同时利用煤化工生产体系供应工业化学品。集团由上市控股公司及位于中国内地的生产子公司组成，在新乡、玛纳斯、九江和贵港布局生产设施，面向农业种植和化工原料市场销售产品。化肥板块与化工板块的价格、成本和需求变化，分别影响集团的收入结构与盈利能力。

集团把合成氨等基础原料用于尿素、液氨及下游产品生产，并以复合肥和高效肥服务不同作物的养分需求。化工产品还覆盖甲醇、三聚氰胺、二甲基甲酰胺及聚甲醛等用途不同的材料，使生产链同时连接农业投入品和工业原料市场。

• 尿素及复合肥：尿素提供氮素，复合肥将多种养分组合，用于田间施肥和作物营养管理。
• 高效肥与农业服务：包括缓控释肥、腐植酸肥等差异化产品，配合面向种植户的施肥服务。
• 基础化工产品：生产和销售液氨、甲醇、三聚氰胺及二甲基甲酰胺等工业原料。
• 化工新材料：聚甲醛等产品用于工业材料市场，与化肥业务形成不同的需求来源。

截至2026年6月30日止六个月，集团收入为人民币157.39674亿元，较上年同期增长约24.3%；其中化肥板块收入约84.3987亿元，化工板块收入约63.40767亿元。同期毛利为人民币30.33494亿元，毛利率约19.3%，集团净利润为人民币12.29265亿元，母公司拥有人应占利润为人民币9.20766亿元，分别不同于营业收入和毛利口径。上一年同期集团净利润为人民币7.57116亿元。

中国心连心化肥 China XLX Fertiliser Ltd.(1866)历史百科

• 1969年，集团业务前身新乡化肥总厂开始筹建，规划合成氨生产。
• 1970年，新乡化肥总厂建成投产，合成氨年产能为3000吨。
• 1974年，新乡化肥总厂完成扩建，合成氨年产能提高至5000吨。
• 1990年，新乡化肥总厂完成800系列技术改造。
• 1994年，前身企业启动由碳酸氢铵转向尿素生产的工程。
• 1995年，尿素改造工程投产，形成每年6万吨尿素产能。
• 1997年，尿素扩产工程投运，年产能升至10万吨。
• 2000年，前身企业建成每年10万吨复合肥生产线。
• 2002年，前身企业的扩建项目投产，形成尿素、复合肥和甲醇产能。
• 2003年，新乡化肥总厂改制为河南心连心化工有限公司，成为民营股份制企业。
• 2005年，河南业务的复合肥扩建工程投产，年产能达到30万吨。
• 2006年7月17日，现有上市控股公司在新加坡注册成立；河南业务完成重组，第二套尿素装置投运。
• 2007年6月20日，上市公司在新加坡交易所挂牌。
• 2009年，河南业务的第三套尿素装置及复合肥扩建项目投产；上市公司于12月8日在香港交易所主板以介绍方式上市，股份代号1866。
• 2010年，河南业务完成第二、第三套装置技术改造，尿素年产能增至130万吨。
• 2011年，集团收购新疆天利煤矿全部股权，心连心铁路专用线投入使用。
• 2012年，集团新增每年15万吨复合肥产能，并在新疆启动新装置建设。
• 2013年，集团第四套尿素装置投运，尿素年产能增至210万吨。
• 2014年，集团新增每年35万吨复合肥产能；上市公司结束新加坡交易所上市，保留香港上市地位。
• 2015年，新疆第五厂和糠醇项目投产，集团完成收购新疆天欣煤矿全部股权。
• 2016年，新疆三聚氰胺项目及复合肥扩建项目投产。
• 2017年，江西九江基地复合肥一期项目投产。
• 2018年，集团的二甲醚项目及九江高塔复合肥项目投产。
• 2019年，集团的河南经营主体改制为股份有限公司。
• 2020年，集团九江项目的首台锅炉点火，产业升级项目投运。
• 2021年，九江基地的化肥及高塔复合肥项目投入运行。
• 2022年，集团新乡多用途高塔项目和江西第二座复合肥高塔项目完成开车。
• 2023年，集团绿色制造项目的尿素工程投入运行。
• 2024年，新疆基地聚甲醛项目投产；广西基地一期复合肥项目于12月投产。
• 2025年9月，江西基地产业链延伸项目一期投运，设计年产能包括60万吨合成氨及120万吨缓控释肥。

中国心连心化肥 China XLX Fertiliser Ltd.(1866)港股投资

集团2026年上半年化肥板块收入约占总收入的53.6%，化工板块约占40.3%。尿素与复合肥销售规模、原材料及能源成本、化工品市场价格均会影响毛利；化工新材料项目投产后，产能利用率和销售结构也会改变利润构成。

2026年上半年收入增长约24.3%，毛利增长约48.7%，母公司拥有人应占利润增长约53.6%。同期财务费用为人民币2.79984亿元，期末流动负债高于流动资产约人民币31.42284亿元。结合盈利数据观察借款、营运资金与新项目资本开支，才能更完整地理解扩产对财务状况的影响。

参考资料

• 中国心连心化肥官方网站
• 港交所：中国心连心化肥公告与报告
• 中国心连心化肥2026年中期报告
• 2026年中期业绩公告
• 中国心连心化肥2025年年报
• 心连心集团发展历程
• 维基百科：中国心连心化肥
• 江西基地产业链延伸项目投运公告
• 中国心连心化肥股票行情页面

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James Lee（总编辑）毕业于美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院，接受过系统的金融与经济学训练。他专注于宏观经济和行业研究，擅长梳理政策变化、市场周期与产业趋势之间的联系。他曾在国际大型投资银行及证券机构从业逾十年，积累了跨市场研究经验。作为口袋香港总编辑，他坚持以可核查的资料和独立判断把关内容，为读者提供审慎、清晰的港股解读。

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